什么是股權(quán)戰(zhàn)略 股權(quán)即所有權(quán)，是支配企業(yè)的關(guān)鍵。因此股權(quán)戰(zhàn)略的核心是選擇股權(quán)參與度，即國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)在對(duì)外直接投資企業(yè)中擁有的股權(quán)比例，比例越高，對(duì)所投資的公司的控制力越強(qiáng)。 股權(quán)戰(zhàn)略的問題起源 從國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)角度出發(fā)，當(dāng)然要求對(duì)外直接投資采取獨(dú)資的形式，牢固控制所投資的公司，維持企業(yè)在技術(shù)壟斷、經(jīng)營(yíng)訣竅、產(chǎn)品質(zhì)量和商品信譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，確保對(duì)外投資收益最大化。但是依對(duì)象國(guó)的立場(chǎng)，則希望既要引進(jìn)外資，又要保護(hù)民族經(jīng)濟(jì)，特別要避免國(guó)外企業(yè)控制本國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈，因此通過種種手段竭力將國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)納入本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，并加強(qiáng)控制。如經(jīng)濟(jì)手段方面，對(duì)不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的合資企業(yè)規(guī)定不同的雇工政策、外匯管制及稅收待遇，誘使國(guó)外企業(yè)與本國(guó)合資；法律手段方面，則規(guī)定合資企業(yè)中本國(guó)投資至少擁有的股份比例，迫使國(guó)外企業(yè)出售部分股權(quán)。 面對(duì)特別是發(fā)展中國(guó)家要求本土投資者參股的呼聲日益高漲的局面，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)不得不認(rèn)真考慮自己的股權(quán)戰(zhàn)略：一方面確保對(duì)所投資的公司的控制權(quán)，另一方面也滿足對(duì)象國(guó)的要求，規(guī)避有關(guān)政策的限制，盡可能獲得政策優(yōu)惠，并樹立在對(duì)象國(guó)的良好形象。
影響股權(quán)戰(zhàn)略選擇的因素 （1）國(guó)際企業(yè)自身狀況。一是國(guó)際企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。如果在對(duì)象國(guó)的投資項(xiàng)目在國(guó)際企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中占有重要地位，對(duì)企業(yè)未來有舉足輕重的影響，則傾向于獨(dú)資方式；如為了進(jìn)入對(duì)象國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)展市場(chǎng)份額或者只是建立一個(gè)生產(chǎn)基地，可采取合資方式，以爭(zhēng)取對(duì)象國(guó)的支持。二是國(guó)際企業(yè)擁有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和國(guó)際營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)。如果具有明顯優(yōu)勢(shì)并且能夠保護(hù)這些優(yōu)勢(shì)，國(guó)際營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)豐富，則應(yīng)采取獨(dú)資方式或集中控制。反之則合資為好。三是企業(yè)對(duì)外投資傳統(tǒng)與領(lǐng)導(dǎo)人的偏好。 （2）對(duì)象國(guó)的投資環(huán)境。一是法律因素，如果對(duì)象國(guó)對(duì)外商獨(dú)資有嚴(yán)格的限制或差別待遇，則可合資。二是有無合適的合作伙伴，其擁有的生產(chǎn)要素資源是否與本企業(yè)有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，有則合資。 （3）成本與收益分析。即考慮不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下邊際收益與邊際成本的差額，以決策利潤(rùn)最大化時(shí)對(duì)投資企業(yè)的股權(quán)參與度及是否獨(dú)資的問題。 股權(quán)戰(zhàn)略之獨(dú)資與合資 獨(dú)資與合資的優(yōu)缺點(diǎn)是互逆的，即合資的優(yōu)越性是獨(dú)資的不足方面，反之也是。下面以合資為例分析其利弊。 （1）政治風(fēng)險(xiǎn)、差別待遇與國(guó)際企業(yè)戰(zhàn)略利益。合資企業(yè)常被對(duì)象國(guó)政府及社會(huì)視作當(dāng)?shù)仄髽I(yè)看待，心理和感情上容易被接受和認(rèn)同，并能夠取得理解、合作和較多優(yōu)惠，從而有效降低了進(jìn)入壁壘和國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)。但合資雙方往往存在利益沖突，特別是國(guó)際企業(yè)較注重合資公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合它的戰(zhàn)略利益要求，沖突影響了合資公司的業(yè)務(wù)開展。而獨(dú)資企業(yè)則正好相反。 （2）市場(chǎng)適應(yīng)度與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。合資可以充分借助于當(dāng)?shù)睾腺Y方對(duì)本國(guó)自然條件、社會(huì)文化、市場(chǎng)狀況等情況的了解，正確制定經(jīng)營(yíng)決策，較好地適應(yīng)對(duì)象國(guó)的市場(chǎng)要求，同時(shí)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)一般擁有相對(duì)于對(duì)象國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如資金、技術(shù)、管理、品牌、經(jīng)營(yíng)等，從而能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。但是過分合資，可能使國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)屈服于經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的“當(dāng)?shù)鼗眽毫Γ魅鯂?guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另外，合資各方如何評(píng)估投入的資產(chǎn)，特別是無形資產(chǎn)，是一個(gè)棘手的難題；而國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)在合資公司中進(jìn)行轉(zhuǎn)移定價(jià)也會(huì)受到當(dāng)?shù)睾腺Y方的阻撓。 （3）投資壓力與企業(yè)管理沖突。合資分解了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，但是合資各方在管理思想、方法、作風(fēng)等方面的不同，常引起各方在企業(yè)管理上的矛盾，降低了經(jīng)營(yíng)效率，甚至影響到合資經(jīng)營(yíng)的成敗。種種矛盾使合資企業(yè)成為世界上最難管理的一種企業(yè)組織形式。 （4）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)秘密。合資降低了各方的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但也易使合作方憑借股權(quán)和參與管理獲悉國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的技術(shù)、管理和商業(yè)秘密，如果泄漏，將給國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)帶來巨大損失。事實(shí)上，一旦解除合資關(guān)系，當(dāng)?shù)睾腺Y方有可能成為國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的強(qiáng)勁對(duì)手。 以上是玖邀開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于什么是股權(quán)戰(zhàn)略的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
